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欧洲债务危机IS-LM‘华宇娱乐’

时间:2020-12-02
本文摘要:在经历了美国次级贷款危机引起的世界金融危机之后,世界经济经过各国的希望出现了新的复苏迹象,但欧洲债务危机又把世界经济推向了崩溃的边缘。欧洲债务危机是金融危机的沿袭,是金融危机中各国为了刺激本国经济而产生的巨大债务和欧元区各国多年财政政策联合带来的欧元危机。欧洲债务危机从希腊主权债务危机开始,还扩展到爱尔兰、葡萄牙、西班牙和意大利,最后影响了欧元区的稳定,世界投资者的信心也再次受到抑制。 温总理多次说:“在经济困难面前,自信比黄金和货币更重要。

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在经历了美国次级贷款危机引起的世界金融危机之后,世界经济经过各国的希望出现了新的复苏迹象,但欧洲债务危机又把世界经济推向了崩溃的边缘。欧洲债务危机是金融危机的沿袭,是金融危机中各国为了刺激本国经济而产生的巨大债务和欧元区各国多年财政政策联合带来的欧元危机。欧洲债务危机从希腊主权债务危机开始,还扩展到爱尔兰、葡萄牙、西班牙和意大利,最后影响了欧元区的稳定,世界投资者的信心也再次受到抑制。

温总理多次说:“在经济困难面前,自信比黄金和货币更重要。” 欧洲债务危机对投资者信心的抑制很可能会使世界经济次生垫底。本文利用浮动汇率制的IS-LM-BP模型和“囚犯困境”理论分析了欧元区财政政策和货币政策的自由选择,寻找了引起危机的原因和应对危机的方案。

关键词:欧洲债务危机IS-LM-BP模式的汇率拟合货币区1、序言(1)、选题意义美国金融危机越来越激烈后,各国竞争实施经济性刺激政策,防止经济大衰退。但是,希腊的债务危机越来越激烈,蔓延到葡萄牙、意大利、爱尔兰、西班牙(全称PIIGS ),经济状况也波及到良好的德国和法国,发展了欧元整体的危机,带来了世界的不确定性,因此现在欧盟是世界上最重要的经济体之一,中国是世界第一出口大国,欧盟是中国第一大贸易出口市场,中国是欧盟第二大贸易出口市场,双方经济关系密切。欧洲地区在财政、消费、投资等方面的衰退直接影响了我国经济的发展。

2009年1~9月我国对欧盟的出口额需要比去年同期增加24.1%,双倡议调查不断,欧元币值人民币持续上涨给我国外汇储备和出口企业带来了巨大损失。因此,研究欧洲债务危机的原因及其影响可以在我国今后作出经济决定时参照。

但从另一个角度来说,欧洲债务危机给我们带来了新的机遇,欧洲债务危机的外部压力促使国内产业结构升级,推进人民币国际化,使中国企业再次国际化。然后,其债务问题也对我国地方债务敲响了警钟,我们研究了其政策的功劳,为我国的经济决定委托参照,防止债务危机在我国再次发生。本文的设想是通过研究欧洲债务危机的发生及其对我国的影响得到适当的建议。

(二)文献综述1 .危机的原因张茉楠(2010 )是负有一定程度巨额债务的美国和日本没有像希腊、爱尔兰、爱尔兰、葡萄牙、西班牙和意大利那样引起主权债务危机的主要原因是希腊等国美日两国虽然有比这些国家小得多的债务,但通过美国强大的经济力量和合作的财政货币政策,享受着对债务的强大控制力。林上班,郑宝银(2010 )分析了欧元区的数据,结果表明欧洲债务危机的根本原因是二战后欧洲各国实施的“三低”政策,即高福利、低工资、高消费,另一个原因是货币政策和财政政策不能相互协商姚林(2011 )认为欧洲债务危机债务越来越激烈的原因是欧洲各国经济发展的流失,其核心国家是德国和法国,其经济的快速增长依赖实体经济和对外出口,希腊爱尔兰这样的周边国家依靠信用 2 .危机对中国的影响郑宝银,林上班(2010 )以现代科学的方式发现欧洲债务危机给中国的出口贸易带来了相当大的负面效应,主要反映在出口方面,特别是欧洲出口方面。

杨鹏珑、徐利成、洪雪念(2012 )的研究结果指出,欧洲债务危机带来的影响显示了欧洲对中国进口和投资的必要增加和贸易摩擦次数的减少。陈伟,黄瑞玲(2010 )认为欧洲债务危机对中国的影响是欧元升值削弱了中国出口产品的竞争力。我国现在主要的外汇储备是美元很多,欧洲债务危机给我国带来的损失受到限制。欧元升值减轻了人民币的通货膨胀。

欧债缓和我国严格的宏观经济政策的解散。除了以上观点,其他学者也对欧洲债务进行了研究,取得了良好的成果,但本文在一些观点上与他们的观点基本相同,比如政策和建议方面。但本文重点从变动汇率制度和固定汇率制度下IS-LM-BP模型与博弈论的关系角度说明了欧洲债务危机下欧元区国家政策的自由选择,找出了危机再次发生的根源。

二、欧洲债务危机的发展2009年底,世界经济刚从美国经济危机的阴霾中回来。欧洲欧元区再次加剧了主权债务危机。

几个月来,从希腊扩展到葡萄牙、爱尔兰、西班牙,在经济总量上成为欧元区第三大意大利。据推测,这场债务危机扰乱了整个欧元区,世界经济面临第二次金融危机,欧元区也面临解体的局面。(一)、危机开始于2001年,希腊顺利重新加入了欧元区。

但是,在当时的希腊财务状况下,显然不符合重新加入欧元区的条件。希腊在通过一系列财务操作者后,涵盖了糟糕的赤字和债务状况,再次加入欧元区,在将来的祸根安装了定时炸弹。2007年,美国加剧了越来越大的金融危机,整个危机以美国为起点席卷世界,世界各国为实施政策刺激经济而斗争。

在这种背景下,希腊政府大量发行国债反对财政政策,政府债务占GDP的比例从2007年的107.4%下降到2008年的112.9%,下降到2009年的129.7%,政府财政赤字也下降到GDP的15.7% 根据《平稳与快速增长公约》 (StabilityandGrowthPact )的拒绝,希腊似乎已经远远超过了这个标准。2009年末,希腊突然政府债务超过3000亿欧元,财政赤字约为国内生产总值的13.6%(15.7%是欧洲统计局的修正数字)后,国际三大评级机构的标普惠誉和穆迪相继降低希腊的主权信用评级,市场希腊的一贯做法是拆除东墙补西墙,然后发行新债务,从而抛弃旧债务,但是CDS和国债的收益率下降,希腊的融资成本大幅下降,融资变得更加困难。结果希腊政府不偿还债务而走向破产的边缘,希腊的主权危机与日俱增。

(二)危机于2010年4月国际信用评级机构标准普尔公司再次将希腊主权信用评级提高到“垃圾级”。6月穆迪也把希腊的信用主权定为“垃圾级”。由此,欧洲债务危机之月开始,爱尔兰西班牙葡萄牙和意大利的财务问题相继暴露,这5个国家成为债务的灾区,评级机构也相继提高了这些国家的主权信用评级。

但是,在美国金融危机加剧后,欧盟成员国《平稳与快速增长公约》的政府债务不能达到GDP的60%,财政赤字不能达到GDP的3% (图2-2 )。意大利和爱尔兰作为欧盟的经济力量是第三位第四的国家,一旦再次发生危机,将牵引整个欧盟。德国和法国超过了2009年政府债务、财政赤字和GDP在《平稳与快速增长公约》年成立的债务安全性指标。

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由此可见,希腊债务危机在某种程度上已经是希腊一国的事,关系到整个欧元区的不在和市场投资者的自信。从财务赤字/盈余占GDP (图2-3 )的指标来看,欧洲猪五国(葡萄牙、意大利、爱尔兰、希腊、西班牙各国的首字母组合是PIIGS )在危机加剧之前,爱尔兰和西班牙的财政赤字为011 希腊的政府债务自2001年重新加入欧元区以来超过了GDP的60%的下限,而主权债务危机首先在希腊爆发也是理所当然的。三、欧洲债务危机的成因超强主权货币是主权国家管理体制,保持货币价值多年稳定的国际储备货币,防止主权信用货币作为储备货币的内在缺失,是国际货币体系改革的理想目标。

欧元作为非常接近超强主权货币的货币,被指出了将来货币改革的方向。但是,在这次危机中暴露的设计当初就不存在的缺损,是欧盟内部经济和社会的结构性缺损和欧元区制度性缺损联合的结果。

所以,实质上欧洲债务危机是欧元货币体系的危机,是完全可以恢复欧元的危机,处理不适当的欧元区面临退出。(一)、财政政策和货币政策不统一的制度欧盟各国依然完善欧洲联盟的制度,但欧洲中央银行(EuropeanCentralBank--ECB )制定统一的货币政策,各成员国实施独立国家的财政政策这一点完全世界金融危机到来时,欧元区各国不能使用货币政策,不能以功能高减少本国债务和性刺激出口,不能以扩张性财政政策这一唯一方式刺激经济的快速增长。以希腊为例(图3-1 ),希腊在欧元区属于小国,其GDP总量约占整个欧元区的2.5%,因此希腊的财政政策给整个欧元区带来利率变动,整个欧元区用于欧元,因此视为固定汇率假设其他国家的财政政策是一定的(实务性财政政策),最初所有国家的利率完全相同。

经济危机到来后,希腊采取扩大的财政政策,IS曲线向右移动到IS’,利率下降。这时市场需求扩大,产量上升,货币市场需求也减少,利率I下降到I’,国民收入从Y移动到Y’。

希腊国内利率下降,欧元区其他国家的资本不会为了获得更高的利率而大量转移到希腊,希腊货币供应减少LM曲线向右移动到LM’,只要希腊利率I’低于欧元区其他国家的利率水平,资本就完全是以前的国民收入从y’后减少到y’”。在以上希腊面临的情况下,扩张的财政政策无疑是有效的。但实质上欧元区不仅有希腊的小国,还有其他小国和大国。

在一定的货币政策下,所有国家都面临着囚犯的困境。自由选择维持现有的财政政策(实务性财政政策)或扩张性财政政策,最终总是没有三个结果。一个是自由选择现有的财政政策,另一个是维持现有财政政策的一方自由选择扩张性财政,另一个是自由选择扩张性财政政策。如果一切自由选择务实的财政政策,欧洲中央银行就可以通过制定适当的扩张性货币政策,展开统一的调整。

在扩张的货币政策下(图32 ),LM曲线向右移动LM’。LM’和IS的交点是平衡点E’,与E’对应的利率I’高于国际平衡利率I,欧元区资本外逃,导致国际收支逆差,欧元升值。欧元区净出口减少,IS曲线开始向右移动到IS’,欧元区利率完全回到上一级BP=0,y最后移动到Y’。

这无疑是欧元区最糟糕的自由选择,但欧元区内部的经济发展不平衡,最终会得到理想的结果(理由稍后说明)。在自由选择一些国家实用的财政政策,部分自由选择扩张财政政策的情况下(假设自由选择扩张财政政策的国家规模影响欧元汇率,则第三结果的讨论变得毫无意义),因此欧元区内的资金几乎是权利,因此资本和利率最后具有扩张性的财政政策国获得了实务财政政策国的资本,其他国家面临着流动性的增加。可以想象没有自由选择扩张财政政策的国家最终不会展开扩张财政政策。第三种情况是所有国家自由选择扩张性的财政政策(图3-3 ),IS曲线向右移动到IS’,从而市场需求扩大,产量上升,货币市场需求减少,利率下降。

欧元区利率下降,国际资本大量流动,国际收支不顺利,欧元不会贬值。直到欧元贬值,欧元区净出口增加,IS曲线向左偏移,抵消国际收支顺差,IS’曲线重新回到原来的位置,财政政策过热。欧元区内的各国政府都是独立国家,各国领导人偏向于为选票制定对本国更不利的政策,因此可以指出,各自的“囚犯”不能互相隔绝勾结,危机到来时,大家做了自己最坏的决定, (二)、根据欧元区成员国构成结构不存在的蒙代尔拟合货币区理论,是部分劳动力、资本和商品一体化程度高、经济政策完全一致、通率和经济发展水平完全一致的国家构成货币同盟,对外浮动汇率欧元区共有18个成员国,各成员国经济发展程度经济结构不完全相同,2007年金融危机加剧时,欧元区人均GDP最低的是国家超过106919美元低于15583美元,欧元区内的经济发展水平德国法两国是欧元区经济最强大的比较发达国家,希腊是欧元区比较领先的国家,其GDP的贡献来源于旅行和航运。

2007年德国人人均超过40400美元,法国人人均GDP40340美元,希腊人都是GDP27288美元。德法以其强大的工业实力将产品进口到外部,继续扩大贸易出口市场的同时,希腊这样的没钱国家为了让有钱人消费产品,在那些小国以廉价的成本开展信用。希腊等国家如果没有出口能力,就不能以较大的债务保持国内收支平衡,不能产生信用迅速的增长。


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